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Etiqueta: ciclo

  • El ciclo de cuatro años de Bitcoin sigue vivo, pero ahora lo marcan la política y la liquidez

    Durante años, los analistas y entusiastas de Bitcoin han hablado de un patrón repetitivo que surge aproximadamente cada cuatro años, un ciclo tradicionalmente ligado al evento de halving —la reducción programada a la mitad de la recompensa minera que limita la emisión de nuevos BTC— y que históricamente ha coincidido con mercados alcistas de alta intensidad. Sin embargo, según Markus Thielen, director de investigación en 10x Research, ese patrón no ha desaparecido: continúa presente, aunque ahora está siendo impulsado por factores externos como la política monetaria, los ciclos electorales y la disponibilidad de liquidez en los mercados globales, más que por el propio halving.

    En una reciente aparición en The Wolf Of All Streets Podcast, Thielen destacó que muchos observadores han llegado a la conclusión errónea de que el ciclo de cuatro años de Bitcoin estaría “roto” o extinto. Para él, no es así: el ciclo sigue intacto, pero su dinámica subyacente ha evolucionado. Mientras que en el pasado el halving jugaba un papel central en la formación de tendencias alcistas, hoy este rol lo desempeñan elementos vinculados al entorno macroeconómico y político.

    Uno de los argumentos más llamativos se basa en el alineamiento de máximos históricos anteriores: 2013, 2017 y 2021, que coincidieron con trimestres finales del año en momentos de incertidumbre política o cerca de elecciones presidenciales en Estados Unidos. Esto sugiere, según Thielen, que las expectativas y decisiones políticas —como cambios de administración, debates fiscales o resultados electorales— están influyendo más en el comportamiento del mercado que los eventos técnicos programados de Bitcoin.

    Este cambio de énfasis a los factores macro también se observa en el impacto de las decisiones de los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos. Aunque históricamente los recortes de tasas de interés han apoyado el apetito por activos de riesgo —incluyendo criptomonedas—, en el entorno actual ese efecto no ha sido tan claro. Aunque la Fed ha recortado tasas recientemente, Bitcoin no ha mostrado un fuerte impulso alcista inmediato. La razón, según el análisis de 10x Research, es que inversores institucionales, ahora dominantes en los mercados cripto, están siendo más cautelosos, y las señales ambiguas de política monetaria junto con condiciones de liquidez relativamente ajustadas han ralentizado las entradas de capital necesarias para una ruptura parabolica de precios.

    Este enfoque en la liquidez no es exclusivo de Thielen. Otros analistas han señalado que los mercados de Bitcoin y criptomonedas en general son particularmente sensibles al flujo global de liquidez, y que los eventos de halving han sido más correlativos que causales para los ciclos de mercado. Es decir, las subidas generales de liquidez en el sistema financiero global tienden a coincidir con rallys de Bitcoin, independientemente del calendario de reducciones de emisión.

    La conclusión es que los inversores podrían necesitar replantear cómo piensan sobre el ciclo de Bitcoin. En lugar de enfocarse ciegamente en fechas fijas como el halving, podría ser más útil prestar atención a catalizadores macroeconómicos y geopolíticos: elecciones presidenciales en mercados clave, debates sobre deuda fiscal, cambios de política monetaria en economías avanzadas y variaciones en la liquidez global. Todos estos factores pueden actuar como disparadores tanto para periodos de euforia como de consolidación.

    Por ahora, Bitcoin parece estar en una fase de consolidación dentro de un rango, con la falta de liquidez impulsando menos volatilidad direccional. Esto no significa que los ciclos hayan desaparecido, sino que su naturaleza ha evolucionado. Los participantes del mercado que comprendan esta nueva dinámica —donde la política y la liquidez global pesan tanto como los fundamentos técnicos del propio Bitcoin— probablemente estarán mejor posicionados para anticipar los próximos movimientos significativos del activo.

  • Evergrande: Repercusiones Profundas en el Sector Inmobiliario Chino

    En el tejido de la narrativa económica china, la historia de ascenso y caída de Evergrande resuena como un recordatorio crudo de la fragilidad de los imperios corporativos basados en cimientos de deuda. El reciente fallo del tribunal de Hong Kong para liquidar China Evergrande Group no solo marca el fin de una entidad comercial, sino que anticipa un cambio sísmico en el mercado inmobiliario, una vez la joya de la corona del milagro económico chino y ahora una fuente de posibles temblores financieros.

    La narrativa de Evergrande refleja una historia más amplia: la del mercado inmobiliario chino y su papel monumental en la economía nacional. En su auge, el sector representó cerca del 30% del PIB chino, una cifra que destaca su importancia y, al mismo tiempo, su vulnerabilidad.

    Con pasivos que superan los 300.000 millones de dólares, Evergrande ostenta el título del desarrollador más endeudado del mundo. Su potencial colapso plantea un riesgo sistémico significativo. La respuesta del Partido Comunista Chino (PCC) a su incumplimiento en 2021 marcó un hito, donde las consideraciones de riesgo moral primaron sobre el impulso de un rescate estatal.

    El proceso de liquidación se enfrenta a complejidades interjurisdiccionales y financieras. Con activos mayormente en China y acreedores extraterritoriales, el conflicto de intereses es evidente. La resolución sentará un precedente para futuras insolvencias corporativas en China.

    Para el mercado inmobiliario chino, la liquidación de Evergrande es como la caída de un gigante en una sala llena. El impacto reverberará más allá del colapso. Con el sector ya tambaleándose por crisis de confianza, caída de precios y exceso de inventario, la liquidación podría empujarlo a un punto de inflexión, exacerbando su declive.

    La posibilidad de una venta desordenada plantea un riesgo sustancial. Podría erosionar la confianza y tensar la financiación para otros desarrolladores. La restricción de la liquidez podría resultar calamitosa si los bancos reducen préstamos y los compradores postergan sus adquisiciones.

    Beijing enfrenta el desafío de estabilizar el mercado sin alimentar la inversión especulativa. Las políticas deben evitar los excesos pasados y apoyar al sector. El contagio global es una amenaza, pero la exposición exterior limitada reduce la probabilidad de una crisis a gran escala. La opacidad en la liquidación afecta la confianza global en la gobernanza financiera china.

    Para el PCC, la desaparición de Evergrande refleja la paradoja de gobernanza. El control del partido choca con la dinámica impredecible de las economías de mercado. Esto se evidencia en las medidas regulatorias y cambios de política abruptos.

    La liquidación de Evergrande trasciende la crisis inmediata. Habla del agotamiento del modelo de crecimiento basado en deuda de China. Mientras Beijing busca una estructura económica más sostenible, los problemas inmobiliarios presentan obstáculos y oportunidades para la reforma.

    La saga Evergrande prueba la resiliencia económica china. La reorganización del sector inmobiliario es dolorosa pero necesaria. Las decisiones políticas tendrán implicaciones duraderas, no solo para el mercado inmobiliario, sino para la economía china en su conjunto.

    El PCC debe equilibrar la estabilización económica con la reforma estructural. La tarea es formidable, pero puede ser un punto de inflexión hacia una economía más equilibrada. La historia de Evergrande, advertencia sobre el exceso y la vulnerabilidad, también puede marcar un nuevo capítulo de prudencia y sostenibilidad en la evolución económica china.

  • Bank of America advierte que se avecina un “shock de recesión” económica

    En una nota financiera, Michael Hartnett, estratega del Bank of America habló a los clientes de un oscuro panorama en Estados Unidos con shock de recesión económica.

    El estratega jefe de inversiones de Bank of America (BoFA), Michael Hartnett, explicó el jueves pasado en una nota financiera semanal a los clientes del banco que la economía estadounidense podría entrar en recesión.

    La nota del estratega de BoFA detalló además que las criptomonedas podrían superar a los bonos y las acciones.

    Específicamente, el analista advirtió que la economía de EE. UU. podría sentir importantes impactos económicos. En los últimos tiempos, la inflación en los Estados Unidos se ha disparado y la Reserva Federal (FED) ha sentido la necesidad de intervenir. El 16 de marzo, la Reserva Federal de EE. UU. elevó la tasa bancaria de referencia por primera vez desde 2018, y el banco central espera seis aumentos más este año. La agencia Reuters publicó que Harnett advierte que la situación macroeconómica está empeorando.

    Ya se venía habando de una recesión inminente en todo el mundo, y ahora es éste importante banco de EE. UU. el que ha emitido su propio pronóstico nefasto para la economía mundial.

    Ha pasado más de un mes desde que Rusia invadió Ucrania, lo que provocó consecuencias imprevistas y prolongadas para la economía mundial. Combinado con un problema de inflación que ya estaba disparando los precios de prácticamente todos los productos básicos, las instituciones globales han comenzado a hacer sonar las alarmas de que estamos al borde de una recesión anticipada desde hace mucho tiempo. Hartnett advirtió: “El ‘shock inflacionario’ empeora, el ‘shock de tasas’ acaba de comenzar, el ‘shock de recesión’ se acerca”.

    Hacia una recesión

    El analista de Bank of America advierte que «la inflación siempre precede a las recesiones» y que las políticas monetarias más estrictas que se implementan para controlar el aumento de los precios hacen que sea muy probable un «shock de recesión».

    La inflación ha sido la pesadilla de la economía estadounidense durante meses, y las tasas han alcanzado nuevos máximos desde que comenzó la guerra. La tasa de inflación anual saltó al 7,9% en febrero, la más alta en cuatro décadas.

    Las declaraciones del analista de BoFA siguen a los mercados de bonos de EE. UU. que también indican que se pronostica una recesión económica.

    Las tasas de interés más altas han llevado a una inversión de la llamada curva de rendimiento , lo que significa que los rendimientos a corto plazo se han vuelto repentinamente mucho más atractivos que los tradicionalmente más altos a largo plazo. Un aumento en los rendimientos a corto plazo es un indicador de que los inversores creen que el futuro inmediato del mercado es mejor que la perspectiva a largo plazo.

    Los analistas de BofA dicen que esta inversión es una señal de que se acerca una recesión. “Las curvas de rendimiento siempre se inclinan cuando comienzan las recesiones”, dice el informe.

    Esto tuvo lugar la semana pasada cuando se invirtió el diferencial entre los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años, lo que confirma lo anterior,  que la situación de la economía de EE. UU.está muy difícil.

    Cripto al rescate 

    La nota de Hartnett a los inversores dice además que las materias primas, el efectivo y las criptomonedas “podrían superar a los bonos y las acciones”. La nota del BoFA señala que durante las últimas diez semanas, los fondos de acciones de mercados emergentes vieron mejores desempeños en el mercado al igual que los vehículos de deuda.

    Según la perspectiva reciente de BoFA, el banco espera que la Reserva Federal eleve la tasa de referencia en 50 puntos básicos durante la próxima reunión. Además, las tasas hipotecarias alcanzaron el 5% en abril. BoFA también ha rebajado nueve acciones de transporte esta semana, después de citar el “deterioro de la demanda”.

    Vale señalar que no es el único analista en hacer recientemente una comparación entre las cripto y el mercado accionario. Mike McGlone, analista de Bloomberg, señaló el mismo día que las criptomonedas están ‘saliendo adelante’ en la marea menguante de la inflación y el bajo mercado de valores. Además, dijo de Bitcoin cotiza tres veces la volatilidad de Nasdaq ahora.

    Bank of America y las cripto

    Vale señalar que durante los últimos meses, Bank of America ha hablado mucho sobre las criptomonedas. En febrero, por ejemplo, un analista señaló que Bitcoin debe verse más como un activo de riesgo que como una cobertura a la inflación, dada su volatilidad. Además, un analista del banco dijo en enero que la capitalización de mercado del token de la plataforma de contrato inteligente Solana podría quitarle participación de mercado al líder actual Ethereum y podría convertirse en la “visa” del ecosistema cripto. Antes, en diciembre, el banco habló de que las criptomonedas serían las monedas del metaverso. En julio del año pasado, el banco creó un equipo para investigar las criptomonedas.

    Con información de Reuters, DiarioBitcoin, Bank of America.